可转债作为一种介于债券和股票之间的衍生金融工具，近年来逐渐成为上市公司再融资的主要方式之一。其中，随着光伏行业的快速发展，光伏可转债规模也逐渐扩大，债券所涉标的公司已经覆盖光伏全产业链。

　　东方财富Choice数据显示，按发行日统计，今年以来已有47家上市公司发行可转债，发行规模合计1008.78亿。趋势上看，电力设备、基础化工、医药生物三大申万行业正成为发行可转债的主力军，上述三大行业共有17家上市公司发行可转债，募集金额合计354.52亿。此外，A股仍有78个可转债预案正在路上。

　　北京看懂研究院研究员文进在接受《证券日报》记者采访时表示：“对于上市公司而言，可转债对比普通债务(企业债、公司债)融资工具，显得更为灵活，成本更低，效率更高；对于比配股、定增，其发行费用较低且股份稀释慢。可转债所拥有的下修、回售、强赎等条款使得上市公司可以运用条款引导投资者将可转债转成股票，让投资者从债权人变成股东，降低资产负债率，可谓一举多得。”

　　除了备受上市公司青睐外，可转债在投资者中也人气颇高。近日，福莱特可转债最终确定网上向社会公众投资者发行3.69亿，中签率为0.0033%。记者通过梳理发现，今年以来，有多只可转债中签率甚至不足0.001%，如永吉股份可转债的中签率仅为0.0004%。而中签率最高的是中国银河可转债，中签率为0.0638%。

　　IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示：“可转债这种再融资方式既给了投资者未来按照约定条件转股的选择权，又给了在未达到转股条件时收回约定本息的保障，这对投资者而言是一种很好的平衡风险与收益的具有灵活性的投资工具，所以很受欢迎。”

　　近年来，光伏可转债规模逐渐扩大。根据天风证券的统计，当前共计19只存量和1只待上市光伏可转债，债券发行规模合计达407.60亿，债券所涉标的公司已经覆盖光伏全产业链。

　　今年以来，已有5只光伏可转债成功发行，债券规模高达263.67亿，发行规模创下新高。东方财富Choice数据显示，去年全年成功发行的光伏可转债共有9只，债券规模为138.23亿；2020年和2019年两年合计共发行6只光伏可转债，发行规模仅为45.70亿。

　　值得一提的是，今年5家发行光伏可转债的上市公司分别为隆基绿能、锦浪科技、通威股份、上机数控以及福莱特，均为光伏产业链各环节的龙头企业。其中隆基绿能于2017年和2020年先后发行了规模为28亿和50亿的可转债，今年的“隆22转债”是公司上市以来最大一笔可转债融资，募资金额为70亿。

　　“由于行业本身的特点，光伏企业的融资需求较大，可转债成了光伏行业上市公司的重要融资工具。”北京特亿阳光新能源总裁祁海珅告诉《证券日报》记者：“可转债具有融资成本低、对股本影响较小等特点，叠加当前光伏行业发展前景广阔，使得目前光伏转债在市场上享有较高的热度。”

　　记者梳理发现，光伏行业上市公司发行可转债的主要目的还是用于扩产。如福莱特40亿可转债的募集资金在扣除发行费用后，将用于年产75万吨太阳能装备用超薄超高透面板制造项目、分布式光伏电站建设项目、年产1500万平方米太阳能光伏超白玻璃技术改造项目以及补充流动资金。

　　祁海珅认为：“光伏平价上网时代的到来使得光伏市场需求更大了，企业不得不扩产。头部企业若想要提升市场份额，在保证技术研发领先的同时，势必要大肆进行产能扩建；二三线厂商为了保持市场地位或者跻身市场前列，必然会有针对性地进行技术布局以及产能扩建。此外，在‘碳中和’背景下，各种绿色金融工具相继推出，企业的融资环境大为改善，这也激发了企业的扩产热情。”